Změna v úrokové politice? A co dolar?

Dnešním dnem počínaje se zřejmě otevírá jedna z větších debat a diskusí, která vyústí i v nervozitu na trzích nejen akciových, ale v současnosti zejména měnových. Vlna spekulací se strhla kolem významu slov ze zápisu prosincového jednání amerického Federálního rezervního systému. Podle mnoha účastníků trhu i podle expertů mohou některé citace vyvolat domněnku, že se centrální banka s příchodem nového roku odkloní od pravidelného navyšování úrokových sazeb. Doposud 13 po sobě jdoucích měsíčních pokračování zvedání základní sazby o čtvrtinu procentního bodu za sebou nechalo v americké ekonomice mnoho pozitivních důsledků, zároveň je třeba poznamenat, že pravidelnost zásahů do úrokových sazeb pomalu a jistě ztrácí plnohodnotný efekt, protože ekonomické subjekty takovému postupu přizpůsobily svá očekávání a reagují na měnící se podmínky již s předstihem. Možná stagnace úroků zastaví zvyšování úrokového diferenciálu mezi USA a Evropou. Za období 18 měsíců jeho nárůst umožnil posun amerického dolaru svou hodnotou o 14% nad euro. Konkrétní pasáže ze zápisu z vrcholné schůzky Fedu 13. prosince 2005, které mohou ukazovat na obrat ve vývoji jsou také známy. Zejména vypuštění formulace, že „úrokové sazby jsou na úrovni, která stimuluje hospodářský růst“, je dostatečným vodítkem k výše uvedeným závěrům. Experti z Bank of New York v Londýně, mezi nimi například Simon Derrick, uvádějí, že lidé již dlouhou dobu očekávají zastavení růstu úrokových měr ve Spojených státech, a přímo vyhledávají nějakou záminku, která by ospravedlnila jejich uvažování. „Vyšší úrokové sazby dopomohly k posílení dolaru, a nepředpokládáme býčí chování a vývoj dolaru na měnovém trhu v započatém roce.“ Dnes po deváté hodině ranní londýnského času se dolar pohyboval na úrovni 1,1883 za euro, přitom včerejší závěrečná hodnota byla 1,1820 dolaru za euro. Oproti japonskému jenu se dolar dnes obchoduje kolem hranice 117 jenu za dolar, kam spadl z předchozí hodnoty 117,88. V minulém roce dolar posílil oproti japonské měně o 14,7%. Derrick predikuje i vývoj pro nadcházejících několik měsíců. Předpovídá, že se dolar dostane oproti euru na úroveň 1,20 a proti jenu na 115. Dnes zatím celkově zůstává dolar slabší také proto, že německá vláda oznámila čerstvá data o pohybu míry nezaměstnanosti v největší ekonomice Evropy. V Německu klesla míra nezaměstnanosti největším rozdílem za posledních 15 let. Bc. Petra Coufalová

Tento komentář, který se týká investic na amerických kap. trzích, má pouze informační charakter. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota portfolií tvořena převážně akciemi v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena. Bc. Petra Coufalová je registrovaným investičním zprostředkovatelem poskytujícím investiční službu dle §8 odst. 2. písm. a) zákona o CP. Bc. Petra Coufalová je držitelem živnostenského oprávnění na finanční poradenství.