Afin Brokers, a.s. - Situace na US akciových trzích ze dne 2.1.2006

Situace na akciových trzích ze dne 2.1.2006, zhodnocení, výhled

V závěru roku 2005 se americké akciové trhy ocitly poněkud pod tlakem a tudíž u hlavních akciových indexů došlo ke korekci dosažených hodnot v předchozích seancích. To se také projevilo v celkové roční bilanci amerického akciového trhu, resp. v procentním vyjádření výkonnosti a zhodnocení investičních prostředků participantů trhu. Index Dow Jones Industrial Average se za rok posunul dolů o -0,6%, zatímco index Nasdaq Composite si polepšil o +1,4% a širší index Standard and Poor´s 500 si dokázal zajistit celkový 3% roční zisk.

Hlavní překážkou lepšího závěru roku 2005 byl určitý fenomén na trhu, který se objevil na trhu dluhopisů, kdy výnosová křivka na svém kratším konci (tedy dluhopisy s kratší dobou splatnosti) měla vyšší výnos než v případě delšího konce výnosové křivky. Tedy dluhopisy s delší maturitou nesly nižší výnos než jejich kratší emitované státní dluhopisy. Tato invertní podoba výnosové křivky se objevila znovu po 5- ti letech a zatím zpravidla signalizovala určitou následnou stagnační tendenci US ekonomiky.

Konkrétní pohled na US akciové trhy před prvním tradingem v Novém roce 2006 dne 3.1.2006 (dnes mají v USA ještě svátek) nám poskytuje u hlavních akciových indexů následující:

Blue chips index Dow Jones Industrial Average je na hodnotě 10717,50 bodů (v pátek -67,32 bodů, resp. -0,62%) s tím, že pořadí TOP 3 je ve složení General Motors (GM), American Express (AXP) a SBC Communications (SBC). Na opačném konci se nachází akcie FLOP 3, kterými jsou Boeing (BA), AIG a 3M (MMM). Jedná se první roční oslabení indexu od roku 2002, nicméně za poslední dva roky index posílil v ročním vyjádření o 29,3%.

Technologicky zaměřený index Nasdaq Composite si dokázal zajistit roční plusové znaménko +1,4%, v prosinci oslabil o -1,2% a nyní je na úrovni 2205,32 bodů. Navíc za poslední 3 úspěšná roční období zhodnotil o 65%.

Širší index Standard and Poor´s 500 má nyní hodnotu 1248,29 bodů (v pátek -6,13 bodů, resp. -0,49%) a index za prosinec zkorigoval o -0,1%, ale za celý rok 2005 je o 3% výše než na začátku loňského roku. Za poslední 3 roky si polepšil o celkových 42%.

Zobchodované objemy se na konci roku 2005 pohybovaly v jiných dimenzích a tak poslední burzovní session měla objemově slabé parametry. Na NYSE se zobchodovalo celkem 1,11 mld kusů akcií a na Nasdaq to bylo 723 mil. kusů akcií.

Na komoditním trhu se ropa zastavila na kursu 61,04 USD za barel v případě únorového kontraktu na NYMEX, což je 40% nárůst oproti výchozí úrovni na začátku roku 2005. Stejně tak se posunulo zlato na cenu 518,90 USD za trojskou unci, což je o 18% výše než tomu bylo při úvodu tradingu v lednu 2005.

Na forexových trzích se cross rate EUR/USD dostalo na hranici 1,1841, což indikuje 13% posílení dolaru oproti EUR v průběhu loňského roku 2005. Stejně tak poměr JPY/USD je na hranici 117,90 a to je rovněž  13% posílení dolaru. Tím došlo v kursových vztazích dolaru k jistému obratu po tříletém ztrátovém období oproti oběma měnám.

Na evropských a asijských trzích se indexům dařilo poněkud lépe a to transparentně ilustruje roční nárůst těchto stěžejních indexů: FTSE 100 ……+17%, DAX 30………27%, Nikkei 225…….+40%.

V prvním týdnu roku 2006 se investoři budou orientovat podle US makroekonomických údajů, kterých je tento týden poměrně bohatě. Bude to ISM Index, FOMC Minutes – záznam zasedání FED ze dne 13.12.2005, ISM Services a dne 6.1. t.r. zásadní data o stavu trhu práce a nezaměstnanost. Také bude trh sledovat vývoj na dluhopisovém trhu a to zda se bude případně opakovat nedobrý jev s invertní výnosovou křivkou a možné dopady na US ekonomiku. Pokud by při prvním tradingu v USA dne 3.1.2006 došlo k nárůstu, tak to bude víceméně technický obrat a dále bude záležet na dalších okolnostech vyjádřených výše.

Dále je třeba poznamenat, že se již poměrně blíží další tzv. earnings season a to znamená, že budeme znát hospodaření US veřejně obchodovatelných firem za 4. Q. 2005 a možné vyhlídky do začátku roku 2006. Zatím je podle firmy Thomson Financial očekáván průměrný nárůst ziskových položek ve výši 13,3%. Pokud by se růst skutečně dostal přes hranici 10%, znamenalo by to již desátý nepřetržitý růstový kvartál ve dvouciferném vyjádření v rámci indexu Standard and Poor´s 500. Energetický sektor očekává růst zisků v rozsahu 45% a technologie by mohly zaznamenat cifru 17%.

Afin Brokers, a.s.

Ing. J. Stoulil