Cyrrus - Erste by mohla oslabit až o 14%

Rumunská vláda oznámila, že vítězem tendru na největší místní banku BCR se stala Erste Bank, která za 62% podíl zaplatí 3,75 mld. Eur. Erste tak získá 4,5 mil. klientů. Jedná se o nejdražší akvizici Erste v historii. Erste pro financování akvizice vydá akcie v hodnotě 2,4 mld. Eur, tj. 21,6% současné tržní kapitalizace. Banka zároveň oznámila, že v důsledku akvizice zvyšuje odhad ročního růstu zisku 2005- 08 z 15% na 20% Cena odpovídá P/BV 5,8, což je dosud nejvyšší ocenění Evropské banky. P/E 05e je 25,5, což je ve srovnání např. s P/Ee Komerční banky 13,4 téměř dvojnásobné. Při započítání zředění EPS novými akciemi a současného zvýšení odhadu růstu zisku pro rok 2006 je pro zachování současného P/E 2006e Erste Bank potenciál poklesu kursu až 14%.

Autor: Ing.Petr Barteke
Cyrrus