Čína dnes oznámila, že revalvuje s dnešní účinností kurs své měny juanu k
dolaru. Kurs byl navýšen o 2,1% z 8,28 na 8,11 juanu/
USD.
Čína též řekla, že ustoupila od navázání své měny na
dolar, naopak juan bude fixován ke koši měn. Juan by měl být podle
Číny řízen vůči
dolaru v rozmezí +/- 0,3%. Čína dále uvedla, že se bude snažit udržet kurs své měny zhruba stabilní na rovnovážné a racionální úrovni.
Malajsie v reakci na rozhodnutí Číny uvedla přechod z fixního kursu na systém fixace ke koši měn.
Singapur zveřejní reakci později,
Jižní Korea uvedla, že zareaguje pouze v případě prudkých výkyvů wonu. Rozhodnutí Číny bylo trhy očekáváno.
Revalvace juanu je krok správným směrem k narovnání globálních
ek. nerovnováh. Mezi ně patří velký
deficit obchodní bilance Spojených států, příliš silné
euro vůči dolaru, globálně nízké úr.
výnosy, nízká
inflace a také nízký
ek.
růst některých zemí či
regionů (
Eurozóna) či přímo
recese některých odvětví ve
Spojených státech (oděvní a obuvniccký
průmysl apod.) a slabost na
světových trzích
práce. Čína je hlavní
obchodní partner Spojených států a její měna je vůči dolaru značně podhodnocena. Prostřednictvím slabé měny pak Čína snadno dobývala
světové trhy.
Vysoká nerovnováha
obchodní bilance nejen s Čínou, ale i s
Japonskem a dalšími zeměmi Jihovýchodní
Asie, jejichž měny jsou také fixované dolar (např. malajský ringitt) nebo mají vyšší korelaci s
americkou či
čínskou měnou (
japonský jen) pak přináší nepříznivý
sentiment na externí nerovnováhu americké
ekonomiky. Ten se pak přenáší do volných kursů, např. dolaru vůči evropským měnám, tedy
euru a švýcarskému franku. Tento důvod je jedním z faktorů posilování
eura k dolaru v předchozích letech. Podhodnocená
čínská měna prostřednictvím
růstu vývozů na
světové trhy také vedla k velké cenové konkureci a globálním disinflačním tlakům. V současnosti sice obavy ze světové
deflace ochably, v
USA díky silnému
růstu ekonomiky a také kvůli silnému
růstu cen energií v posledních letech.
Jádrová inflace (růst
indexu CPI bez
cen potravin a
energií) v
USA je v současnosti na zdravé úrovni 2,2%,
Eurozóna ale registruje
jádrovou inflaci kvůli slabé
ek. výkonnosti a právě kvůli globálním nerovnováhám u 5ti-letých minim 1,4%.
Deflace ještě nedávno hrozila světové
ekonomice a
centrální banky byly nuceny snižovat úr.
sazby (
Fed dokonce na 1,00%). Ještě dnes šéf
Fedu Greenspan hovoří o záhadných silách, jež bezprecedntně drží
výnosy dluhopisů s delší dobou splatnosti níže než před začátkem zvyšování úr.
sazeb. Textilní a obuvnický
průmysl, odvětví nejvíce exponovaná asijské konkurenci jsou ve Spojených
státech amerických v dlouhodobě v
recesi, jejich ceny jsou slabé. Silnou konkurencí ze
strany asijských zemí ale trpí i jiná odvětví
průmyslu. Právě průmysl ve Spojených
státech amerických vykazuje v posledních letech navzdory expanzi ekonomiky
poklesy zaměstnanosti. Předpokládáme, že ke snížení globálních nerovnováh bude třeba oslabení juanu k dolaru řádově o desítky procent. Dnešní krok Číny tak má především psychologický význam.
AUTOR: Josef Kvarda